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202019年10月21日 11:28 作者:

LME镍库存减少了8166吨,这是历史上最大的降幅。

资料来源:金石资料

伦敦金属交易所(LME)周二发布的数据显示,LME镍库存下跌8166吨,为历史上最大跌幅。数据公布后,LME镍略有上涨,跌幅收窄至2.29%。

数据还显示,LME铜库存减少2250吨,铝库存减少1350吨,锌库存减少900吨,锡库存减少55吨,铅库存减少25吨。

LME镍库存的下降可能也与海外镍矿供应紧张的消息有关。宝成期货金融研究所所长程晓勇在接受证券时报采访时表示,镍矿石的供应主要有两部分,一是红土镍矿,另一是氧化镍矿。目前,中国红土镍矿的进口量超过50%,主要来自菲律宾和印度尼西亚。自2016年左右以来,印度尼西亚一直在限制镍出口,2017年将镍矿的出口放宽到1.7%以下,尽管最近也对这些产品实施了禁令。据悉,印尼将从12月底起禁止镍矿石出口。印尼能源、采矿和资源部发言人表示,印尼将在12月底之前暂停镍矿石出口。印尼矿业部长表示,已经签署了限制铁矿石出口的新规定。受此消息影响,国际镍价格自2019年下半年以来一直呈现强劲趋势,9月上旬达到历史新高,近期处于高盘整状态。也受镍矿禁令的影响,市场预计在镍价格后期上涨,一些企业开始提前采购,或核销库存,形成对价格的支撑。库存的这种部分减少可能包括对现货采购的需求或一些投资需求。LME库存在核销后没有反映在库存数据中,但它仍然存在。他说。

国信镍池的向下流动重新点燃了市场的热情。国庆假期期间,lme镍的累计库存下降了约25000吨,远远超过了2015年创下的创纪录跌幅。考虑到印尼禁止采矿、菲律宾大型矿区关闭等因素,镍价格的中长期重心发生了变化,这与近期暂停一些国内镍铁产品的计划、镍价格在市场上保持长时间的思路相重叠。

根据成晓勇的分析,国际镍价格的联系非常大,国内镍价格完全受镍矿价格的影响。近期镍价格的上涨是从供给方面考虑形成的,对市场形成了很多好处,如果后一市场矛盾回到需求面,我们就需要注意国内需求的影响。但是,库存与有色商品价格之间的直接联系并不大,库存与价格的关系是,在库存较高的情况下,价格上涨的动力会减缓,如果在价格下降的过程中,库存偏高,价格下降的速度就会加快。因此,LME镍库存下降的消息暂时没有反映在国内镍期货市场上。

继镍之后,市场仍保持乐观预期。

一方面,LME镍库存呈现下降趋势,另一方面,上海镍价格呈暂时下降趋势,镍价格在市场后仍有上行预期?

近期影响镍价格的直接因素是印尼和菲律宾的镍矿消息。矿山价格直接跳过纯镍等半成品,直接影响镍板的成本价,而不像其他有色产品有过多的中间环节。因此,矿区的消息对成本和价格的影响越来越大,越来越快。程小勇表示,镍价在9月初创历史新高后,一直处于持续巩固状态,没有继续上涨。目前库存的急剧下降并不一定保证更新镍的大幅上升趋势。由于镍价的上涨反映了人们对禁止镍矿开采的预期,这种好处已经结束。如果随后上涨,则需要下游如不锈钢等产品需求动力。事实上,从需求方面来看,没有亮点。但他也表示,除非有其他镍矿的替代品,至少就目前而言,镍价并不悲观。

华泰期货分析认为,第四季度镍供应暂时处于充裕状态,中国镍铁产量保持高位,印尼镍铁产量继续攀升,第四季度镍铁供应可能出现小幅过剩。但是,由于镍价大幅上涨,国内镍铁生产需要高镍价格的支撑,而2020年的镍供应缺口将支撑镍价,因此镍铁价格的下行空间更加有限,或者表现更加强劲。然而,如果其他主要镍生产商的供应不收缩,镍价继续上涨的短期动力可能暂时不足,第四季度镍价或高震荡。由于中线镍铁品位下降,对不锈钢精炼镍的需求将增加。在印尼镍铁和湿能源供应发布之前,库存较低的整体镍价格仍处于强势。

安信证券研报认为,印尼对采矿政策的禁令导致镍只能通过镍铁出口。尽管印尼正在加快镍铁产能的释放,但印尼的镍矿在短期内突然崩溃,仍在很大程度上抑制了供应。与此同时,菲律宾的环保政策越来越严格,迫使镍矿萎缩,未来排放的可能性很低。综合起来,根据2018年的进口比率,印尼禁止开采将影响到中国进口镍矿石的比例高达32%,约150000吨。考虑到国内镍和铁的月消费率,短期内可以通过港口库存和其他海外国家的进口来填补,但随着库存的枯竭,供需缺口预计将在2020年年中左右出现。

红土镍矿生产的镍铁取代电解镍成为不锈钢的主要原料来源,电解镍需求减弱,导致2007年以来近十年来镍价格呈下降趋势。然而,电动汽车动力电池所需的镍原料是电池级硫酸镍。目前,电池级硫酸镍的供应来源主要是以硫化矿为原料。由于红土镍矿投资大、运行成本高,其湿法工艺还没有在短时间内达到大规模扩产的条件。电动汽车对镍的需求正在迅速增长,预计这将拉开供需差距,推动镍价格回升。预计从2019年到2021年,全球镍短缺将继续,缺口将逐步扩大,分别达到100000吨、110000吨和130000吨。

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